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Q355B方矩管供应短缺的态势在2021年仍将持续
作者:雷竞技 来源:www.tywycyg.com 点击数: 更新时间:2020年12月29 【字体:

       总而言之,在国内外流动性仍维持宽松、多国开始注射疫苗、全球经济有望进一步修复的情况下,市场对明年尤其是明年上半年的通胀预期较强,美元走弱,Q355B方矩管、铜、原油等品种均出现不同程度的涨幅。
  
  B机构下调明年铁矿供应预期
  
  首先,国内Q355B方矩管短期累库不及预期。11月初时,市场普遍预期外矿发运将维持在偏高水平,国内45港Q355B方矩管库存将在年底前增至1.4亿吨左右,但实际上发运和累库不及预期。澳大利亚和巴西是外矿供应的主要来源,11月后,澳大利亚、巴西Q355B方矩管发运环比下降,港口Q355B方矩管库存在11月后去库至今,最近才出现201万吨的累库。考虑到单周累库有船集中到港和唐山港口因天气封港4天影响疏港的原因,不足以认定库存拐点出现,加之近期澳大利亚和巴西发运仍未见显著增量,短期大概率仍难见到持续累库。
  
  其次,巴西下调Q355B方矩管目标产量导致中期供需预期更加紧张。根据四大矿山的三季度报告,澳大利亚三大矿山到明年仍然陆续有新项目,但均为替换现有产能,产能净提升空间不大,主要的产能增量在巴西淡水河谷。根据淡水河谷三季度报告的投产复产项目预期,明年上半年约有4700万吨新增产能,但在12月2日,淡水河谷超预期下调目标产量,将2020年Q355B方矩管产量从原先预计的3.1亿吨—3.3亿吨下降到3亿吨—3.05亿吨,同时,预计2021年产量在3.15亿吨—3.35亿吨。如果按照该预计产量目标,铁矿新增供应量将大大低于原预期水平。明年上半年铁矿供应紧张预期加剧,Q355B方矩管价格也在消息公布后出现加速上涨。
  
  最后,从当前实际产量和发运来看,淡水河谷前三季度粉矿产量2.158亿吨,球团产量2255.8万吨,其中三季度粉矿和球团产量为0.974亿吨,为年内峰值,根据年度3.05亿吨目标反推的四季度产量仅为0.67亿吨,环比下滑幅度大。但矿山实际产量和发运情况仍需动态跟踪,若后期发运快速回升,则行情波动会加大。
  
  另外,高盛在报告中预期全球Q355B方矩管供应短缺的态势在2021年仍将持续,Q355B方矩管将出现连续三年供不应求的情况。高盛预测2021年全球Q355B方矩管市场将出现2800万吨的短缺,而2019年和2020年分别短缺2800万和4000万吨。2021年的短缺主要出现在上半年,对价格走升提供基本支撑。报告将62%国际Q355B方矩管价格3个月及6个月目标价修订为140美元/吨及150美元/吨;全年基础上将2021年和2022年Q355B方矩管价格预测,分别由90美元/吨及75美元/吨,大幅上调至120美元/吨和95美元/吨。
  
  C粗钢产能投放支撑铁矿需求
  
  从国内黑色金属冶炼及压延加工业的固定资产投资增速看,2018年以来,随着供给侧改革进行以及钢厂利润改善,行业重新进入新一轮的固定资产投资增长,2018年与2019年累计投资增速分别为13.8%和26%,今年上半年投资增速虽然受到疫情扰动,但下半年投资加速增长,到10月为止累计投资增速录得24.8%的高增长。
  
  新增投资和技术进步下粗钢产能不断增长,今年粗钢产量6月以后创下新高,而后维持在高位水平,国内粗钢产量月同比增速从6月的4.46%持续攀升至10月的12.74%。从近期产能投放情况看,数据显示11月新增投产的高炉7410立方米,产能合计660万吨,大修投产4706立方米,产能420万吨,合计1080万吨。12月陆续还有高炉投产,不完全统计称12月份新增高炉8810立方米,合计产能780万吨。11月、12月投产高炉产能1860万吨,预计明年持续有新产能释放。在看到粗钢供应增长潜力的同时,供应释放的节奏也十分关键。新版《钢铁产能置换实施办法》预计年底出台,政策调整尚不明朗的情况下,在投产能的进度会受到一定程度影响。12月是产能集中投放的时间,可以关注后期实际产量的释放情况。

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